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券商观点轻bd半岛app下载工制造行业:CCER交易市场启动关注林业碳汇发展

时间:2024-02-02 11:35:14

  半岛体育app下载半岛体育app下载2024-01-31,东兴证券发布一篇轻工制造行业的研究报告,报告指出,CCER交易市场启动,关注林业碳汇发展。

  事件:2024年1月22日上午,全国温室气体自愿减排交易市场启动仪式在北京举行,全国温室气体自愿减排交易市场正式启动。 CCER交易是我国碳交易体系的重要组成部分。全国温室气体自愿减排交易市场的交易产品为“核证自愿减排量”(CCER)。对于境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目,其温室气体减排效果可以经过量化核证,登记为CCER。碳排放权交易和CCER交易共同组成我国碳交易体系。重点排放单位实际碳排量超过配额的,可以购买碳排放配额以完成配额清缴,亦可购买CCER用于抵消一定比例的应清缴配额(目前根据《碳排放权交易管理办法(试行)》,抵消比例不超过5%)。 CCER市场空间超2亿吨,未来有望逐步扩大。CCER体系最早于2012年启动建设,由于早期国内碳市场不成熟、个别项目不规范等原因,其签发于2017年暂停,存量约为5000万吨。随着全国碳市场于2021年启动,CCER需求迎来回升,2021年累计消纳约3273万吨用于碳排放配额清缴抵消。目前全国碳市场仅覆盖发电行业,2021年覆盖CO2排放量约45亿吨,对应CCER市场空间为2.25亿吨。未来全国碳市场覆盖范围预计扩展至石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等其他高排放行业,届时覆盖CO2排放量预计可达70亿-80亿吨,对应CCER市场空间可达3.5亿-4亿吨。 价格方面,市场启动首日CCER成交均价约为63.5元/吨。预计价格将主要受到供需关系影响,未来供给方面关注CCER签发数量情况,需求方面关注碳市场扩容bd半岛app下载、碳排放配额收紧带来的配额清缴需求增加。 林业碳汇有望成为CCER重要组成,政策支持下迎来发展机遇。林业碳汇项目在具备负碳排放属性的同时,成本相对较低,对于碳中和目标的实现具有重要意义,有望成为CCER市场的重要组成。此前林业碳汇类项目受制于方法学(作为项目CCER核算依据)存在不足、林地产权和管理权责不清晰、项目开发难度大等因素,数量整体偏少,2017年CCER暂停签发前仅公示审定97个,备案15个,签发3个。2023年9月中央、国务院印发《深化集体林权制度改革方案》;2023年10月,生态环境部发布首批4项方法学,其中即包括造林碳汇方法学。政策支持下林业碳汇迎来发展机遇。 看好具备资金实力和先发优势的公司发展林业碳汇业务。目前国内已有部分公司布局林业碳汇业务,如岳阳林纸600963)、永安林业000663)、东珠生态603359)、福建金森002679)等。以岳阳林纸为例,公司以联合开发的方式参与碳汇项目,获取一定比例的碳汇资产或碳汇收益权;截至2023年6月公司已签约碳汇项目的开发合同面积达到3828万亩(包含部分非林业碳汇项目),预计2025年末累计签约林业碳汇项目达到5000万亩。随着CCER交易市场启动,相关公司林业碳汇业务布局有望逐步落地。考虑到林业碳汇项目存在一定开发成本,同时在方法学上具有较高专业门槛,具备资金实力、先发布局积累技术和经验的公司或拥有一定竞争优势。 投资建议:CCER交易市场启动,市场空间有望逐步扩容。林业碳汇项目在具备负碳排放属性的同时,成本相对较低,有望成为CCER市场的重要组成,政策支持下迎来发展机遇。关注积极布局林业碳汇、具备资金实力和先发优势的相关公司。 风险提示:CCER审批签发不及预期,CCER需求不及预期,CCER价格波动风险,相关公司项目开发进度不及预期。

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